에픽 2021 버블 이미 붕괴, 이제 막 2단계에 접어들었다.

요약

투자자들은 주식시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 머리를 긁적이고 있다. 지수가 사상 최고치로 거래되는 동안, 많은 개별 주식들이 심하게 폭락하고 있다.
이에 대한 설명은 다음과 같다. 내가 몇 번이나 경고했던 2021년 대서사적 거품은 이미 수개월 전에 무너졌다.
그러나, 거품 붕괴의 매우 구체적인 특징 때문에, 지수는 랠리를 계속했고, 앞으로 몇 달 동안 계속해서 그렇게 할 것 같다.
이 글에서 최근 거품 붕괴의 2단계에 접어들었고 그 3단계는 2022년부터 시작될 것 같다고 설명하겠다.
이 매우 도전적인 주식 시장 환경에 어떻게 접근해야 하는가? 나는 그 글의 마지막에 세 가지 귀중한 팁을 제공한다.
시장에서 도움의 손길을 찾고 있나? Insider Opportunities의 회원들은 어떤 기후를 항해하기 위한 독점적인 아이디어와 지도를 받는다. ttps://seekingalpha.com/checkout?service_id=mp_1353&source=mp_marketing_text_top">자세한 정보 »

게티 이미지를 통한 Petrovic9/iStock

주요 S&P 500(SPYttps://seekingalpha.com/symbol/SPY?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">)과 나스닥종합지수(ttps://seekingalpha.com/symbol/QQQ?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">QQQQ)는 전년대비 20% 이상 상승하며 사상 최고치에 육박하는 거래량을 보이고 있다.2021년은 '증시'로서는 매우 강한 한 해였다.

이와는 대조적으로 스몰캡 공간에서는 특히 연간 최고치 대비 20% 50% 또는 심지어 80% 하락하는 수십 개의 종목이 존재한다. 2021년에는 '주식시장'이 훨씬 더 도전적인 모습을 보였다.

요즘 주식에 무슨 일이 일어나고 있는지 많은 투자자들이 머리를 긁고 있다. 어떻게 개별 주식 수익률 사이에 그런 유의적인 차이가 존재할 수 있을까? 2022년에도 이런 추세가 이어질까.

내 기사를 따라온 투자자들은 내가 이런 현상에 대해 분명한 이론을 가지고 있다는 것을 안다. 2021년 거품. 지금까지 2021년 우리가 경험한 것은 이 거품이 붕괴된 첫 단계였다. 하지만 앞으로 더...

최근의 하락세가 거품 붕괴의 2단계로 분류될 수 있다고 본다. 마지막으로 버블 붕괴의 마지막 단계인 3단계가 2022년에 일어날 것으로 기대한다. 이 마지막 국면이 시작되기 전까지는 지수가 계속 치솟을 것 같다.

이 3단계는 정확히 무엇이며 앞으로 거품이 더욱 붕괴되는 상황에서 포트폴리오를 어떻게 포지셔닝해야 하는가? 그것이 내가 이 글에서 논의할 것이다. 하지만 그렇게 하기 전에, 어떻게 이 거품이 형성되었는지 재빨리 다시 한번 살펴봅시다.

2021년 금융 버블의 원인

한 마디: COVID-19.

시장이 이미 2020년 이전에 뜨겁게 달궈진 반면 아이러니하게도 거품을 일으킨 것은 주로 세계 보건 위기다.

대유행은 거품을 부풀린 몇 가지 사건으로 이어졌다.

연준은 4조5000억 달러를 찍어 금리를 0으로 낮췄다. 이러한 자극을 실행함으로써 기록적인 실업률 14.8%와 싸워 경제적 피해를 회복하는 것을 목표로 하고 있었다. 전례 없는 양의 자극은 자산가격에 큰 혼란을 야기했고 투자자들의 위험 욕구를 증가시켰다. 만약 상황이 악화된다면, 무료 자금으로 여러분을 뒷받침할 강력한 중앙 은행이 있다면, 왜 위험을 감수하지 않으시겠습니까?
전세계적인 폐쇄로 인해 우리는 집에 머물게 되었고, 많은 새로운 사람들이 투자를 시작했다. 이 새로운 투자자들의 물결은 주로 가치평가에 관심이 없고 많은 위험을 감수하는 것을 좋아하는 밀레니얼 세대들로 이루어져 있었다. 여기에 로빈후드와 같은 브로커들은 마진 빚으로 매수하고 옵션을 가지고 노는 것과 같은 고위험 관행에 관한 정책을 완화함으로써 이러한 신규 고객을 얻기 위해 모든 것을 다했다.
대유행은 기술 발전의 가속화를 가져왔다. 이처럼 급등하는 성장률을 감안할 때 파괴적 기술주의 매력이 어느 때보다 커졌다. 많은 투자자들은 이러한 높은 성장률이 수년 동안 지속될 것이라고 믿었다. 그만큼 이들 기술주는 초고가 가치로 거래될 때도 큰 매수 기회로 여겨졌다.

이 세 명의 동인은 워낙 강해서 투자의 새로운 패러다임으로 이어졌다: 워렌 버핏과 같은 위험 회피 전략은 땅에 묻혔고, 캐시 우드 같은 위험 감수 전략은 지지되었다. 후자를 따르지 않은 사람들은 상당한 저조한 실적을 남기게 될 것이라고 거의 모든 투자자들은 말했다.

2021년 버블 붕괴의 1단계: 하이페드 소형캡스(2021년 2월)

나는 S&P 500 지수가 COVID 이전 최고치에 이르렀을 때 주식 시장 거품이 시작되었는지 의심스러워지고 있었고 2020년 여름 많은 과대 광고주들이 엄청난 상승을 경험했다.

결국 2020년 12월 IPO 시장에 대한 나의 분석인 "ttps://seekingalpha.com/article/4395387-2020-ipo-bubble-just-reached-dot-com-levels?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">2020 IPO 버블 저스트 어드밴스드 닷컴 레벨"이 이것을 버블이라고 부를 수 있게 했다ttps://seekingalpha.com/article/4395387-2020-ipo-bubble-just-reached-dot-com-levels?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">. 이 글에서 나는 다음과 같은 과대평가된 과대평가 주식의 위험성에 대해 투자자들에게 분명히 경고했지만, 다른 (가치) 주식에 계속 투자할 것을 제안했다.

과대 포장된 주식을 사들여 무리를 따라가는 것은 매우 비용이 많이 드는 실수일 수 있는데, 나는 투자자들이 그렇게 하지 못하게 강하게 단념시킨다.

하지만, 모든 주식을 다 팔거나 시장에 완전히 매진하는 것은 첫 번째 실수만큼 나쁘거나 심지어 더 나쁠 수도 있는 또 다른 실수야!

우리의 투자 커뮤니티인 Insider Opportunities에서 우리는 과대 광고 대신 많은 미발견 가치 주식을 비싼 가격에 사들이면서 우리의 돈을 입에 넣었다.

한두 달 더 이른바 '캐시 우드 투자자', '틱톡 투자자', '신규 정상 투자자'들이 초고가 과대 광고주에 투자하며 재미를 봤다. 그러나 2021년 2월 EV/수익이 과다한 과대 포장된 소형캡의 경우(또는 수익은 0개) 상황이 크게 변화했다.

컴퍼니.	2021년 피크 이후 복귀	피크 시 EV/수익 비율
ARK 이노베이션 ETF(ttps://seekingalpha.com/symbol/ARKK?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">ARKK)	-37%	NA
버진 갤럭틱 홀딩스(ttps://seekingalpha.com/symbol/SPCE?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">SPCE)	-74%	수입 없음
플러그 전원(ttps://seekingalpha.com/symbol/PLUG?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">PUG)	-49%	수입 없음
ttps://seekingalpha.com/symbol/PLTR?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">PLTR(Palantir Technologies)	-50%	56배
Fastly Inc(ttps://seekingalpha.com/symbol/FSLY?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">FSLY)	-55%	45배
스킬츠 주식회사(ttps://seekingalpha.com/symbol/SKLZ?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">SKLZ)	-80%	69배
레모네이드(ttps://seekingalpha.com/symbol/LMND?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">LMND)	-74%	105배
AMC 엔터테인먼트 홀딩스(ttps://seekingalpha.com/symbol/AMC?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">AMC)	-51%	75배
C3.ai Inc(ttps://seekingalpha.com/symbol/AI?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">AI)	-83%	88배
피버러(ttps://seekingalpha.com/symbol/FVRR?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">FVRR)	-59%	60배

수익성이 없고 비싸게 평가되는 이들 주식의 매각을 부르는 것은 단지 터무니없는 추측만은 아니었다. 금융 거품에서 가장 약한 체인이 나머지 시장보다 훨씬 일찍 무너지는 것은 흔한 현상이다.

예를 들어, 이것은 정확히 닷컴 버블 동안에 일어난 일이었다. 많은 수익성이 없고 과장된 작은 상한선이 1999년에 붕괴된 반면 일반 나스닥 지수는 2000년 3월까지 절정에 이르렀다. 온라인 식료품 회사 웹반(1999년 12월 피크), 소비자 건강관리 회사 drkoop.com(1999년 7월 피크), 온라인 장난감 판매업체 Etoys.com(1999년 9월 피크) 등이 그 예다.

이들 종목은 나스닥지수가 정점을 찍기 전까지 반토막이 났고 결국 2년 뒤 폐업했다. 위의 표에 열거된 회사들 중 일부가 향후에도 파산을 선언한다고 해도 나는 놀라지 않을 것이다.

2021년 버블 붕괴의 2단계: 과대평가된 미드캡(2021년 11월)

2021년에 걸쳐 투자자들은 시장에서 부를 증가시키기 위해 과대 포장된 소형 모자를 매각하고 다른 투자자들을 찾았다. 강력한 성장세를 보이고 있는 미드캡 기술주들이 비슷한 잠재력을 제공하면서 리스크가 낮아지는 모습을 보였다.

이들 종목에 유입된 자금 규모는 이미 강세를 보이고 있는 2020년에 더해 2021년 동안 수백%의 상승률을 보일 정도로 컸다.

밸류에이션이 지속 불가능한 수준으로 성장한 결과, 이러한 투자도 극도로 위험해졌다. 밸류에이션 리스크가 견디기 어려워지고 거시경제적 과제가 커지자 이 자산클래스는 11월부터 대폭 매도를 시작했다.

아래 표와 같이 지난 2주 동안 많은 중형주 성장주가 두 자릿수 하락을 기록했고, 일부 종목은 50%나 하락하기도 했다.

컴퍼니.	2021년 11월 15일 이후 반환	11월 15일 EV/수익률
ttps://seekingalpha.com/symbol/CRWD?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">CRWD(CrowdStrike)	-22%	50배
클라우드플레어(ttps://seekingalpha.com/symbol/NET?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">NET)	-24%	112배
아사나 (ttps://seekingalpha.com/symbol/ASAN?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">ASAN)	-51%	84배
업스타트(ttps://seekingalpha.com/symbol/UPST?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">UPST)	-25%	31배
DocumentSign(ttps://seekingalpha.com/symbol/DOCU?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">문서)	-47%	29배
Bill.com (ttps://seekingalpha.com/symbol/BILL?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">빌)	-28%	105배
로쿠 주식회사(ttps://seekingalpha.com/symbol/ROKU?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">ROKU)	-27%	14배
유니티 소프트웨어(ttps://seekingalpha.com/symbol/U?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">U)	-27%	55배
DASH(DoorDashttps://seekingalpha.com/symbol/DASH?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">)	-36%	17배
새싹 ttps://seekingalpha.com/symbol/SPT?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">소셜(SPT)	-25%	39배

우리는 2021년 11월이 과대평가된 미드캡이 급락하는 2단계 버블 붕괴의 시작이었을 것으로 본다.

다시 말하지만, 역사는 그러한 고품질이지만 과대평가된 중간고사가 시장지표가 하락하기 전에 매도되는 경향이 있다는 것을 증명했다. 아마존(ttps://seekingalpha.com/symbol/AMZN?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">AMZN)과 인튜이트(INTUttps://seekingalpha.com/symbol/INTU?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">)는 닷컴 버블 때 이 범주에 속했던 두 가지 좋은 예다. 그들은 나스닥보다 4개월 전에 정점을 찍었다.

YChart별 데이터

기초 펀더멘털이 뛰어났음에도 불구하고 이들 종목들이 각각 10년과 8년 만에 최고치인 닷컴을 회복했다는 점에 주목한다.

가치평가는 중요하지 않다고 말하는 성장투자자들이 있다. 나는 정중하게 반대한다.

위에 열거된 주식들 중 일부는 향후 20년 동안 뛰어난 투자가 될 수 있지만, 투자자들은 그것이 앞으로 몇 달 안에 폭락할 것이고 현재의 수준으로 회복하기 위해 많은 시간이 필요할 것이라는 가능성을 알아야 한다.

2021년 버블 붕괴의 3단계: 대형 상한선 및 지수 과대평가(2022년 봄?)

만약 당신이 ttps://seekingalpha.com/article/4467313-qqq-be-prepared-for-the-biggest-tech-rally-in-your-lifetime?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">"QQQ: 당신의 일생에서 ttps://seekingalpha.com/article/4467313-qqq-be-prepared-for-the-biggest-tech-rally-in-your-lifetime?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">가장 큰 ttps://seekingalpha.com/article/4467313-qqq-be-prepared-for-the-biggest-tech-rally-in-your-lifetime?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">기술 랠리에 대비하라"라는 내 기사를 읽는다면, 당신은 내가 미쳤다고 생각할지도 모른다. 먼저 나는 나스닥에 대한 거대한 랠리를 예측하고 있고 내가 기술 거품이 계속 붕괴될 이유를 설명한 지 3주가 지난 후에야 예상한다.

음, 내가 이 불일치를 설명해줄게. 상위 10개 보유지분(총 100개 중)은 전체 나스닥지수의 57.7%에 해당한다. 따라서 QQQ는 이들 대형 기술주의 가격 움직임을 거의 전적으로 반영하고 있다.

지난 몇 달 동안 금융시장의 전반적인 혼란에도 불구하고, 11월의 급격한 기술매각에도 불구하고, 대형 기술주들은 눈에 띄게 안정세를 유지하고 있다.

많은 투자자들은 대형 기술주를 새로운 안식처로 보고 있다. 실제로 이들의 주식은 변동성이 매우 낮으며 대차대조표도 튼튼하고 영업이익률도 인상적(25.9%)이며 지속적인 성장(평균 20.8%)을 보이고 있다.

펀더멘털이 탄탄하다는 점에서 이들 종목은 높은 P/E 배수를 받을 만하다. 평균적으로 상위 10대 기술주는 79.1배 P/E로 거래되며, 우리가 특출한 테슬라를 빼면 48.9배 P/E 비율로 거래된다.

컴퍼니.	QQQ 중량	P/E비	수익 3년 CAGR 2018-2021	3년 PEG	영업마진
애플 주식회사(ttps://seekingalpha.com/symbol/AAPL?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">AAPL)	11.87%	29.1x	11.3%	2.58배	29.8%
Microsoft(ttps://seekingalpha.com/symbol/MSFT?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">MSFT)	10.81%	36.9배	15.1%	2.44배	42.1%
알파벳 주식회사(ttps://seekingalpha.com/symbol/GOOG?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">GUG)	7.65%	27.7배	20.5%	1.35배	30.3%
아마존 주식회사 (ttps://seekingalpha.com/symbol/AMZN?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">AMZN)	7.60%	67.2배	25.3%	2.66x	6.2%
테슬라 (ttps://seekingalpha.com/symbol/TSLA?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">TSLA)	5.92%	351배	29.7%	11.82x	9.8%
엔비디아 주식회사(NVDAttps://seekingalpha.com/symbol/NVDA?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">)	5.21%	99배	27.5%	3.60x	35.5%
메타 플랫폼 주식회사(ttps://seekingalpha.com/symbol/FB?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">FB)	3.23%	22.1x	26.2%	0.84x	41.8%
어도비 주식회사(ttps://seekingalpha.com/symbol/ADBE?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">ADBE)	2.08%	55.6배	18.7%	2.97x	36.5%
넷플릭스(ttps://seekingalpha.com/symbol/NFLX?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">NFLX)	1.81%	55.5배	21.9%	2.53배	22.8%
코스트코 도매(ttps://seekingalpha.com/symbol/COST?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">COST)	1.55%	46.6배	11.4%	4.09x	3.7%
평균		79.1x	20.8%	3.49x	25.9%

닷컴 버블에 대한 일반적인 오해를 바로잡아야 할 때다. 많은 사람들은 오늘날이 2000년과는 완전히 다르다고 믿는다. 왜냐하면 20년 전에는 기업들이 지금보다 훨씬 덜 수익을 냈기 때문이다. 글쎄, 그건 틀렸어.

아래 표에서 보듯이 2000년 나스닥 상위 10개 기업의 평균 영업이익률은 25.5%(excl)로 나타났다. 월드컴). 사실, 2000년의 기술 리더들은 오늘날의 기술 리더들만큼이나 현금 유동성 기계였다.

2000년 기술주들의 성장률이 훨씬 높은(48.8% 대 20.8%)을 감안할 때 2000년 기술주들이 근본적으로 지금보다 강한 기업이었다고 주장할 수도 있다.

네, 지금 P/E 평가가 그렇게 극단적인 것은 아니에요. 하지만 흥미롭게도, 오늘날(3.49x)의 평균 PEG 비율은 닷컴 수(5.03x)에 매우 근접하고 있다.

컴퍼니.	시가총액	P/E비	수익 3년 CAGR 1997-2000	3년 PEG	영업마진
Microsoft(ttps://seekingalpha.com/symbol/MSFT?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">MSFT)	$713 bln	63배	24.4%	2.58배	47.6%
Cisco 시스템s Inc(ttps://seekingalpha.com/symbol/CSCO?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">CSCO)	$633 bln	162배	42.8%	3.78x	17.1%
인텔 코퍼레이션(ttps://seekingalpha.com/symbol/INTC?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">INTC)	$545 bln	52배	10.3%	5.04배	30.8%
Oracle ttps://seekingalpha.com/symbol/ORCL?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">Corp(ORCL)	$313 bln	333배	15.0%	22.2배	30.4%
선 마이크로시스템스 테크놀로지	$200 bln	118배	22.3%	5.29배	15.7%
월드컴 그룹	$180 bln	35배	71.6%	0.49x	-110.0%
Dell(DELLttps://seekingalpha.com/symbol/DELL?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">)	$180 bln	75배	48.0%	1.56배	9.0%
ttps://seekingalpha.com/symbol/QCOM?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">QCOM(Qualcomm Inc.)	$180 bln	177배	69.1%	2.56배	22.6%
야후 주식회사	$180 bln	648배	150.6%	4.30배	26.8%
응용 재료 기술(ttps://seekingalpha.com/symbol/AMAT?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">AMAT)	$101 bln	76배	30.4%	2.50배	29.2%
평균		173.9배	48.8%	5.03x	25.5%

2000년의 대형 기술 회사들 역시 안전한 피난처로 여겨졌다. 나중에 투자자들은 이들 기업이 그들이 믿는 것만큼 파괴할 수 없는 것이 아니며 이전의 성장률은 지속할 수 없다는 것을 발견했다. 놀랍게도, 1997년과 2000년 사이의 3년 수익 CAGR은 48.8%의 48.8%가 2000-2003년 기간 동안 -2.2%로 역전되었다.

투자자들은 최근의 빅테크 성장률이 지속가능성이 매우 낮다는 것을 알아야 한다. 그들은 대유행과 중앙은행의 자극으로부터 강한 이익을 얻었다. 이 두 가지 후폭풍이 앞으로 완화되고 있는 만큼 조만간 대형 기술주의 한 자릿수 또는 마이너스 성장으로 반전될 가능성에 대비해야 한다.

이전 QQ 기사에서 설명했듯이, 나는 앞으로 몇 달 동안 돈이 큰 기술주 쪽으로 계속 회전할 수 있고, 이것이 마지막 극단적인 시장 반등으로 이어질 수 있다고 믿는다. 그러나 투자자들은 그들의 가치평가 모델에서 훨씬 더 낮은 성장률을 고려해야 한다는 것을 깨닫기 시작할 때 이것은 멈출 것 같다.

3단계인 빅테크와 지수의 하락세가 2022년 봄부터 시작될 것으로 본다.

버블 붕괴 시 투자 방법

Insider Opportunities에서 우리는 우리가 잘하는 것을 계속한다: 현저하게 저평가된 주식에 투자하기. 성장 관점에 비해 주가가 저평가됐을 때 누구보다 잘 아는 내부자, 리더들의 개인 구매를 따라가면서 우리 투자가 중장기적으로 강한 수익을 창출할 것이라는 자신감이 커지고 있다.

2021년 내부자들은 저조한 실적을 보인 소규모 기업명을 대거 사들였다. 이 자산 등급은 2011년 이후 볼 수 없는 P/E 비율(14배)에 도달하고 있다. 그 중에서 적당한 종목을 고르면 거품이 더 무너질 때도 각 시장 환경에서 탄탄한 수익률을 낼 수 있을 것으로 본다.

예를 들어, 우리는 이 무리를 따라 고위험 펀드인 ARKK에 들어가는 대신, 3월에 방어 자산 관리자인 다이아몬드 힐 그룹에서 ttps://seekingalpha.com/article/4411776-must-own-anti-bubble-stocks-insiders-bought-heavily?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">중요한 위치를 차지하기 ttps://seekingalpha.com/article/4411776-must-own-anti-bubble-stocks-insiders-bought-heavily?source=content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">시작했다. 펀더멘털이 뛰어난 이 미발견 주식은 12배의 P/E에서 거래되고 있었고 시가총액의 20%를 현금으로 가지고 있었다. 이 투자는 현재까지 42%의 수익을 창출했다.

지난 몇 주 동안 내부자들 사이에서 새로운 패턴을 경험하고 있다. 스마트머니는 이번 거품 붕괴 때 많이 팔렸던 성장주 주식을 점점 더 많이 사들이고 있다. 그런 만큼 우리도 부당하게 성장주를 매각하는 데 더 많은 자금을 조심스럽게 배정하고 있다. 그러나 이 부문의 추가 악화를 달성할 수도 있기 때문에 성장주를 고도로 선별하는 것이 중요하다. 성장 관점에 비해 대차대조표가 우수하고 가치평가가 매력적인 사람만 골라라. 나는 곧 매우 매력적인 성장주 3개에 대해 별도의 기사를 쓸 것이다.

마지막으로, 향후 몇 달 동안 더 많은 기회를 얻을 수 있도록 충분한 현금(10-20%) 또는 현금 등가 투자(방어주, 채권 등)를 보유할 것을 제안한다.

투자자 테이크어웨이

2021년 주식시장의 움직임은 매우 불안했다. 개인 주식의 수 톤이 급격히 하락하는 동안 지수가 사상 최고치를 경신하고 있다.

버블 붕괴의 3단계를 이해하면 다른 투자자들보다 이 시장을 더 잘 읽을 수 있다.

1단계 - 하이피드 소형 캡 축소: 거품의 가장 약한 사슬은 항상 먼저 무너진다. 그래서 2021년 2월부터 SPCE와 같은 수익성 과대광고주나 SKLZ와 같은 고평가된 소액주식이 도살되는 것을 보게 된 것이다. 이들 종목의 대부분은 지난해 거래했던 최고 수준으로 결코 회복되지 못할 것이다.
2단계 - 과대평가된 중간고사 붕괴: 중간고사 성장주의 가치 배수는 자금이 회전하면서 지속 불가능한 수준으로 확대되었다. 이는 종종 훨씬 더 강력한 사업이지만, 그렇다고 해서 30-100배 EV/판매 비율이 정당화되는 것은 아니다. 2021년 11월이 좀 더 적절한 평가를 위한 붕괴의 시작이었던 것 같다. 이들 종목들이 2021년 정점으로 회복되려면 수년이 걸릴 것으로 보인다. 그러나, 어떤 사람들은 여전히 장기적으로 강한 수익을 창출할 수 있는 능력을 가지고 있다.
3단계 - 과대 평가된 대형 캡 및 지수: 빅 테크놀로지가 새로운 안식처로 여겨지면서 많은 투자자들을 끌어 모으고 있다. 투자자들은 대형 기술주조차도 파괴할 수 없는 것이 아니며 곧 마이너스 성장률을 맞이할지도 모른다는 사실을 잊고 있다. 일단 그들이 이것을 깨닫는다면, 밸류에이션은 실질적으로 내려올 필요가 있을 것이고 그것들과 함께 주식 시장 지수를 끌어내릴 것이다.

앞으로 시장에 어떻게 접근해야 하는가?

각 시장 환경에서 확실한 수익을 창출할 수 있는 고품질 가치 종목에 계속 투자하십시오.
부당하게 매각된 성장주에 점점 더 많은 돈을 할당한다. 그러나 신중하게 하고 가치평가에 더 많은 관심을 기울이십시오.
향후 몇 개월 내에 더 많은 기회를 포착하기 위해 확실한 현금 포지션 또는 현금 자산을 확보하십시오.

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주식투자의비밀

에픽 2021 버블 이미 붕괴, 이제 막 2단계에 접어들었다.